Skale krajowe w Polsce

Ratingi długoterminowe nadane na skali krajowej dla Polski

Ratingi krajowe stanowią ocenę jakości kredytowej w odniesieniu do ratingu „najniższego” ryzyka kredytowego tylko i wyłącznie w danym kraju. W zwykłych warunkach, choć nie zawsze, to „najniższe” ryzyko jest przyznawane wszystkim zobowiązaniom finansowym emitowanym lub gwarantowanym przez Skarb Państwa. W związku z tym nie można porównywać ratingów na skali krajowej w Polsce z tymi na innych skalach krajowych czy na skali międzynarodowej.

Po każdym ratingu krajowym zamieszcza się specjalny identyfikator kraju. Dla Polski jest to: (pol).

AAA(pol)
W ramach ratingów nadanych według skali krajowej, „AAA” określa najwyższy na tej skali rating przyznawany w Polsce. Rating ten nadaje się w stosunku do „najniższego” ryzyka kredytowego, w porównaniu ze wszystkimi innymi emitentami i emisjami występującymi w Polsce.

AA(pol)
Rating krajowy „AA” oznacza, że dany emitent lub emisja reprezentuje bardzo niskie ryzyko w porównaniu z innymi emitentami lub emisjami występującymi w Polsce. Ryzyko jest jedynie nieznacznie wyższe od ryzyka, jakie reprezentują sobą najwyżej notowani w Polsce emitenci lub emisje.

A(pol)
Rating krajowy „A” oznacza, że dany emitent lub emisja reprezentuje niskie ryzyko w porównaniu z innymi występującymi w Polsce. Jednakże, zdolność do terminowego wywiązania się ze zobowiązań finansowych jest bardziej podatna na zmiany czynników lub warunków ekonomicznych w porównaniu ze zdolnością obsługi zobowiązań finansowych zaliczonych do wyższych kategorii ratingu.

BBB(pol)
Rating krajowy „BBB” oznacza, że dany emitent lub emisja reprezentuje średnie ryzyko w porównaniu z innymi występującymi w Polsce. Jednak, istnieje większe prawdopodobieństwo, że zmiany czynników lub warunków ekonomicznych mogą mieć wpływ na zdolność do terminowego wywiązania się z danych zobowiązań finansowych niż w przypadku zdolności do obsługi zobowiązań finansowych zaliczonych do wyższych kategorii ratingu.

BB(pol)
Rating krajowy „BB” oznacza, że dany emitent lub emisja reprezentuje wyższe ryzyko w porównaniu ze wszystkimi innymi emitentami i emisjami występującymi w Polsce. Wywiązanie się ze zobowiązań finansowych jest obarczone niepewnością, a zdolność do terminowej spłaty pozostaje w większym stopniu narażona na niekorzystne zmiany ekonomiczne w czasie.

B(pol)
Rating krajowy „B” oznacza, że dany emitent lub emisja reprezentuje znacznie podwyższone ryzyko
w porównaniu ze wszystkimi innymi emitentami i emisjami występującymi w Polsce. Zobowiązania finansowe są obsługiwane na bieżąco, jednak przy ograniczonym marginesie bezpieczeństwa. Utrzymanie zdolności do dalszej obsługi płatności zależy od utrzymania się korzystnych warunków biznesowych i gospodarczych. W niektórych przypadkach może to oznaczać, że niektóre indywidualne zobowiązania nie są obsługiwane terminowo, jednak istnieje potencjalne wysokie prawdopodobieństwo odzyskania tych należności.

CCC(pol),
Ta kategoria ratingu krajowego oznacza, że ryzyko niewypłacalności jest bardzo realne. Utrzymanie zdolności do obsługi zobowiązań finansowych jest uzależnione tylko i wyłącznie od utrzymania się korzystnych warunków biznesowych i gospodarczych.

CC(pol),
Niewypłacalność w jakimś stopniu jest prawdopodobna.

C(pol),
Niewypłacalność jest nieuchronna.

RD(pol) Ograniczona niewypłacalność (Restricted default)
Oznacza emitenta, który w opinii Fitch Ratings, niewywiązał się ze zobowiązań wynikających z wyemitowanej obligacji, zaciągniętego kredytu lub innego zobowiązania finansowego, ale nie ogłosił upadłości, układu z wierzycielami, likwidacji ani żadnej innej podobnej procedury i nadal prowadzi działalność gospodarczą.

D(pol)
Te kategorie ratingu krajowego są nadawane emitentom lub zobowiązaniom finansowym, które są aktualnie niewypłacalne lub w zwłoce.

Ratingi krótkoterminowe nadane na skali krajowej dla Polski

F1(pol)
Oznacza najsilniejszą zdolność do terminowej obsługi zobowiązań finansowych w porównaniu do innych emitentów lub emisji w Polsce. Taki rating reprezentuje najniższe ryzyko w porównaniu do innych emitentów lub emisji. Gdy profil płynnościowy jest wyjątkowo silny, do ratingu dodawany jest „+”.

F2(pol)
Oznacza dobrą zdolność do terminowej obsługi zobowiązań finansowych w porównaniu do innych emitentów lub zobowiązań w Polsce. Jednak margines bezpieczeństwa nie jest tak duży, jak w przypadku wyższych ratingów.

F3(pol)
Oznacza dostateczną zdolność do terminowej obsługi zobowiązań finansowych w porównaniu do innych emitentów lub zobowiązań w Polsce. Potencjał ten jest jednak bardziej podatny na wpływ niekorzystnych zmian zachodzących w krótkim horyzoncie czasowym, niż dla zobowiązań finansowych zaliczonych do wyższych kategorii ratingu.

B(pol)
Oznacza niepewną zdolność do terminowej obsługi zobowiązań finansowych w porównaniu do innych emitentów lub zobowiązań w Polsce. Zdolność ta jest wysoce podatna na wpływ niekorzystnych zmian zachodzących w warunkach finansowych i gospodarczych w krótkim horyzoncie czasowym.

C(pol)
Oznacza wysoce niepewną zdolność do terminowej obsługi zobowiązań finansowych w porównaniu do innych emitentów lub zobowiązań w Polsce. Utrzymanie zdolności do terminowej obsługi zobowiązań finansowych opiera się tylko i wyłącznie na trwałości korzystnych warunków biznesowych i gospodarczych.

RD(pol)
Oznacza podmiot, który nie wywiązał się z jednego lub więcej zobowiązań finansowych, pomimo obsługiwania innych należności finansowych. Dotyczy tylko i wyłącznie ratigów podmiotu.

D(pol)
Oznacza faktyczną lub nieuchronną utratę zdolności do obsługi zadłużenia.

Wyjaśnienia do długo- i krótkoterminowych ratingów

Możliwe jest dodanie do ratingu modyfikatorów „+” lub „-”, które określają status w ramach każdej z poszczególnych kategorii ratingu. Takich modyfikatorów nie dodaje się do kategorii ratingu długoterminowego „AAA (pol)”, do kategorii poniżej „CCC(pol)”, ani do ratingów krótkoterminowych z wyjątkiem „F1(pol)”.

Rating na liście obserwacyjnej: Ratingi umieszcza się na liście obserwacyjnej celem powiadomienia inwestorów, że zachodzi uzasadnione prawdopodobieństwo zmiany ratingu, z podaniem prawdopodobnego kierunku takiej zmiany. W tym celu wyraża się wskazanie „pozytywne”, reprezentujące możliwość podwyższenia ratingu, „negatywne”, reprezentujące możliwość obniżenia ratingu, lub „ewoluujące”, jeśli rating może zostać podwyższony, obniżony lub utrzymany. Z reguły sytuacja ratingu pod obserwacją nie trwa długo.

Perspektywa ratingu: Perspektywa jest wskazaniem generalnego kierunku, w jakim dany rating będzie prawdopodobnie zmierzać na przestrzeni jednego do dwóch lat. Perspektywa ratingu może być pozytywna, stabilna lub negatywna. Pozytywna lub negatywna perspektywa ratingu nie jest wskazaniem, że zmiana ratingu jest pewna. Także ratingi o stabilnej perspektywie mogą podlegać podwyższeniu lub obniżeniu, jeśli okoliczności takie działanie uzasadniają. W pewnych okolicznościach Fitch Ratings może nie być w stanie zidentyfikować fundamentalnego trendu.
W takich przypadkach perspektywa ratingu może zostać określona jako ewoluująca.

Ratingi programów odnoszą się wyłącznie do standardowych emisji realizowanych w ramach danego programu. Ratingi te nie dotyczą wszystkich emisji zrealizowanych w ramach danego programu emisyjnego. W szczególności, ratingi emisji niestandardowych, np. powiązanych z ryzykiem stron trzecich lub zmianami wartości określonego indeksu mogą odbiegać od ratingu programu, w ramach którego występują.