Wprowadzenie do ratingów

Ratingi odzyskania należności - Recovery Ratings

Fitch Ratings nadaje ratingi odzyskania należności papierom wartościowym i emisjom. Są one aktualnie publikowane dla większości poszczególnych zobowiązań emitentów z ratingiem podmiotu (IDR) kategorii ratingowej "B" i poniżej, a także dla papierów wartościowych strukturyzowanych, które są nieobsługiwane lub zagrożone, a które zaklasyfikowano do kategorii ratingowej "B" lub niższej. Papierom wartościowym strukturyzowanym nowej emisji zwykle nie nadaje się ratingów odzyskania należności.

Odzyskanie należności ma coraz większe znaczenie przy niższych poziomach ratingu, jako, że prawdopodobieństwo utraty wypłacalności w krótkim lub średnim okresie jest często stosunkowo wysokie, a różnice w wartościach odzyskanych należności rzutują poważnie na skalę spodziewanych strat. Wśród czynników, które mają wpływ na wartość odzyskanych należności są: zabezpieczenie, stopień podporządkowania w stosunku do innych należności w ramach struktury kapitałowej oraz oczekiwana wartość podmiotu w stanie zagrożenia. W przypadku strukturyzowanych papierów wartościowych na wartość odzyskanych należności ma wpływ wielkość transzy w powiązaniu z kolejnością roszczeń i cechami strukturalnymi.

Skala ratingów odzyskania należności opiera się na oczekiwanych, relatywnych cechach danego zobowiązania z chwilą wyjścia podmiotu ze stanu niewypłacalności, upadłości lub zakończenia działalności emitenta lub powiązanego zabezpieczenia. W swojej strukturze jest to skala porządkowa nie mająca na celu dokładnego oszacowania poziomu odzyskania należności.

Skala ratingów odzyskania należności

RR1
Najlepsze perspektywy odzyskania należności w przypadku utraty wypłacalności.

RR2
Bardzo dobre perspektywy odzyskania należności w przypadku utraty wypłacalności.

RR3
Dobre perspektywy odzyskania należności w przypadku utraty wypłacalności.

RR4
Przeciętne perspektywy odzyskania należności w przypadku utraty wypłacalności.

RR5
Perspektywy odzyskania należności poniżej przeciętnej w przypadku utraty wypłacalności.

Niezależnie od tego, że ratingi odzyskania należności określa się w kategoriach porównawczych, Fitch posługuje się w swym podejściu ratingowym odniesieniami do przedziałów odzyskania należności.

Papiery wartościowe o ratingu RR1 posiadają cechy zbieżne z papierami wartościowymi, w przypadku których w przeszłości odzyskiwano 91%-100% zainwestowanej kwoty wraz z należnymi odsetkami.

Papiery wartościowe o ratingu RR2 posiadają cechy zbieżne z papierami wartościowymi, w przypadku których w przeszłości odzyskiwano 71%-90% zainwestowanej kwoty wraz z należnymi odsetkami.

Papiery wartościowe o ratingu RR3 posiadają cechy zbieżne z papierami wartościowymi, w przypadku, których w przeszłości odzyskiwano 51%-70% zainwestowanej kwoty wraz z należnymi odsetkami.

Papiery wartościowe o ratingu RR4 posiadają cechy zbieżne z papierami wartościowymi, w przypadku których w przeszłości odzyskiwano 31%-50% zainwestowanej kwoty wraz z należnymi odsetkami.

Papiery wartościowe o ratingu RR5 posiadają cechy zbieżne z papierami wartościowymi, w przypadku których w przeszłości odzyskiwano 11%-30% zainwestowanej kwoty wraz z należnymi odsetkami.

Papiery wartościowe o ratingu RR6 posiadają cechy zbieżne z papierami wartościowymi, w przypadku których w przeszłości odzyskiwano 0%-10% zainwestowanej kwoty wraz z należnymi odsetkami.